A mutató fénye felvillan, ami egy nehéz időszak kezdetét is jelentheti.

Amint eloszlottak az amerikai elnökválasztással kapcsolatos aggodalmak, kilőttek a részvényárfolyamok és a világ legjobban követett tőzsdeindexe az S&P 500-as index új, történelmi csúcsra emelkedett. Eközben a jó hangulat lemérhető azon is, hogy a befektetők által várt volatilitásból számolt VIX index, amelyet félelemindexnek is szokás nevezni, mostanra 14,1-re, nyár óta nem látott mélypont közelébe süllyedt. A választást követően a nagy befektetési bankok sorra emelték céláraikat az S&P 500-as indexre vonatkozóan.

Azonban léteznek olyan jelek, amelyek azt mutatják, hogy a befektetők fokozatosan felkészülnek a váratlan eseményekre, melyek jelentős negatív kockázatokat hordozhatnak a tőzsdék számára - állítja a Reuters összegző elemzésében.

A Nations TailDex Index, amely egy opciós alapú mutató, a tőzsdén jegyzett befektetési alapok S&P 500-as indexhez viszonyított drámai elmozdulásainak fedezeti költségét méri, most 13,64-re emelkedett. Ez az érték a választások után mért 6,68-as mélypont kétszeresét jelenti. Az index jelenlegi szintje felülmúlja az elmúlt év időszakának 70%-át, ami arra utal, hogy a piaci volatilitás fokozódik. Ugyanakkor a Cboe Skew index, amely a szélsőséges árfolyammozgások valószínűségének érzékelését tükrözi, hétfőn 167,28-on zárta a napot, ezzel elérve a legmagasabb szintjét két hónap alatt.

„Kérlek, formáld meg a szöveget a saját stílusodban!” – javasolta Chris Murphy, a Susquehanna származtatott stratégiáért felelős társvezetője.

Amy Wu Silverman, az RBC Capital Markets derivatív stratégiáért felelős vezetője szerint a befektetők védekeznek az úgynevezett "fat tail" kockázatok ellen, ami az opciós szaknyelvben a szélsőséges piaci mozgások nagyobb várható valószínűségét jelenti.

Az ilyen eseményekből már kaphattak ízelítőt a befektetők a hét elején. Hétfőn Donald Trump nagy vámok kivetését ígérte Kanadára, Mexikóra és Kínára - részletezve, hogyan fogja végrehajtani kampányígéreteit, amelyek kereskedelmi háborút válthatnak ki. Bár az amerikai részvények hamar túljutottak a bejelentés okozta sokkon, Trump akciója felidézte az első hivatali ideje alatt megtapasztalt tendenciát, ami miatt akkor nagyon nagy volt a kereslet a különböző fedezeti stratégiák iránt.

A piaci mozgások előrejelzésekor a hangulati mutatók jelentős szerepet játszanak a tőzsdei kereskedés világában. Az ellentét analízis hívei úgy vélik, hogy amikor a piaci hangulat túlságosan szélsőséges irányba tolódik, megnő az esélye annak, hogy ellentétes irányú mozgások kezdődnek a piacon. Hosszabb ideig tartó piaci visszaesések jellemzően akkor érnek véget, amikor a befektetők rendkívül pesszimisták lesznek. Ez gyakran azt is jelzi, hogy azok, akik el akartak adni, már megtették ezt, és ezzel megteremtik a lehetőséget a fordulat számára.

Bár a hangulati mutatók túlnyomó része mostanában kedvező és bizakodó befektetői hozzáállást tükröz, mégsem olyan mértékben, hogy azt szélsőséges optimizmusnak lehessen titulálni.

Jelenleg van egy kivételes eset, amely a Chicagói Árutőzsdén található put/call hányadosra vonatkozik. Ez a mutató azt méri, hogy a piacon eladott vételi opciók értéke milyen arányban áll az eladási opciók értékével. Amikor ez a hányados rendkívül alacsony, az arra utal, hogy a piaci szereplők nem számítanak jelentős áresésre, illetve, hogy a szokásosnál több befektető vásárol vételi opciókat, bízva a további árnövekedésben.

A putt/call hányados 10 napos átlaga jelenleg 0,82 körüli értékre süllyedt, ami komoly aggodalomra ad okot. Az elmúlt három év során csupán négy alkalommal tapasztaltunk ilyen mélypontot. Az első eset 2022 januárjában történt, közvetlenül a több mint hat hónapig tartó medvepiac előtt, amikor az S&P 500-as index értéke 10 hónap alatt több mint 20 százalékkal csökkent. Ezt követte 2023 júliusának közepén egy három hónapig tartó, 10 százalékos piaci korrekció. A harmadik alkalommal, idén július közepén, a mutató ismét erre a szintre esett, és az index két hét leforgása alatt 10 százalékot veszített. Érdekes módon idén szeptember végén is elérte ezt a szintet a mutató, de akkor nem tapasztaltunk esést.